You are here

Home » Content

SEÇİLİ BAZI MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLER VE HİSSE SENEDİ PİYASASI ARASINDAKİ DİNAMİK ETKİLEŞİM: BIST 100 İÇİN EKONOMETRİK BİR YAKLAŞIM

THE DYNAMIC INTERACTION BETWEEN SOME SELECTED MACROECONOMIC VARIABLES AND STOCK MARKET: AN ECONOMETRIC APPROACH FOR BIST 100

Journal Name:

  • Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi

Publication Year:

  • 2016
DOI: 
10.5505/pausbed.2016.04909

Key Words:

Keywords (Original Language):

Author NameUniversity of AuthorFaculty of Author
Abstract (2. Language): 
Although the relationship between the stock market and real economy is important, it is a controversial issue for which a certain result has not been found yet. This research contributes to literature by presenting empirical findings associated with the relationship between real economy and the stock market. In this study, covering 1998:Q1-2013:Q4 period, BIST 100 compound index return, private sector final consumption expenditure, private sector fixed investment expenditure and GDP variables are used. By applying multivariate cointegration analysis and error correction-augmented Granger causality, the interaction between variables are analyzed in terms of econometric. According to the result of analysis, it is defined that there is bidirectional causation between stock return rates with private sector fixed investment expenditure and GDP. In addition to this, a unidirectional causuality is determined for the relation of private sector final consumption and stock return rates. Obtained results show that there is a strong relation between real economy and stock return rates.
Bookmark/Search this post with
Abstract (Original Language): 
Hisse senedi piyasası ve reel sektör arasındaki ilişki önemli olmasına rağmen; henüz kesin sonuç bulunamamış bir tartışma konusudur. Bu çalışma, hisse senedi piyasası ve reel sektör arasındaki etkileşime ilişkin ampirik bulgular sunmak suretiyle literatüre katkı sağlamaktadır. 1998:Q1-2013:Q4 dönemini kapsayan çalışmada, BIST 100 bileşik endeks getirisi, özel kesim nihai tüketim harcamaları, özel kesim sabit yatırım harcamaları ve GSYİH değişkenleri kullanılmıştır. Çok değişkenli eş-bütünleşme analizi ve hata düzeltme-geliştirilmiş Granger nedensellik testleri uygulanarak, değişkenler arasındaki etkileşim ekonometrik açıdan analiz edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre, hisse senedi getiri oranları ile özel kesim sabit yatırım harcamaları ve GSYİH arasında çift taraflı nedensellik olduğu belirlenmiştir. Ayrıca özel kesim nihai tüketim harcamaları ve hisse senedi getiri oranları ilişkisi için tek taraflı nedensellik tespit edilmiştir. Elde edilen sonuçlar hisse senedi getiri oranları ile reel sektör arasındaki güçlü ilişkiye işaret etmektedir.
FULL TEXT (PDF): 
PDF icon pausbed-04909-research_article-kaya.pdf
  • 23
1
13
  • Turkish

REFERENCES

References: 

Abdullah, D. A. ve Hayworth, S. C. (1993). “Macroeconometrics of Stock Price Fluctuations”,
Quarterly Journal of Business and Economics, 32/1, 50–68.
Altıntaş, H. ve Tombak, F. (2011). “Türkiye’de Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik
Değişkenler Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: 1987-2008”, Anadolu International
Conference in Economics II, Eskişehir, 15-17 Haziran.
Aydemir, O. (2008). “Hisse Senedi Getirileri ve Reel Sektör Arasındaki İlişki: Ampirik Bir Çalışma”,
Afyon Kocatepe Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 10/2, 37-55.
Bosworth, B. (1975). “The Stock Market and The Economy”, Brookings Papers on Economic
Activity, 2, 257-300.
Coşkun, M., Temizel, F., ve Taylan, A. S. (2009). “Bankacılık Sektörü Hisse Senedi Getirileri İle
Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği”, Kocaeli Üniversitesi, İktisadi ve
İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 5/7, 1-18.
Çetin, A. (2005). “Entelektüel Sermaye ve Ölçülmesi”, Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi,
20/1, 359-378.
Demir, Y. ve Yağcılar, G. G. (2009). “İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Getirilerini
Etkileyen Faktörlerin Arbitraj Fiyatlama Modeli İle Belirlenmesi”, Alanya İşletme Fakültesi
Dergisi, 1/2, 36-51.
Dimson, E. ve Mussavian, M. (1998). “A Brief History of Market Efficiency”, European Financial
Management, 4/1, 91-103.
Engle, R. F. ve Granger, C. (1987). “Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation,
and Testing”, Econometrica, 5/2, 251-276.
Enisan, A. A. ve Olufisayo, A. O. (2008). “Stock Market Development and Economic Growth:
Evidence from Seven Sub-Sahara African Countries”, Journal of Economics and Business,
61/2, 162-171.
Fama, E. F. (1981). “Stock Returns, Real Activity, Inflation, and Money”, American Economic
Review, 71/4, 545–565.
Fama, E. F. (1990). “Stock Returns, Expected Returns, and Real Activity”, The Journal of Finance,
45/4, 1089–1108.
Gan, C., Lee M., Yong, H. H. A. ve Zhang, J. (2006). “Macroeconomic Variables and Stock
Market Interactions: New Zealand Evidence”, Investment Management and Financial
Innovations, 3/4, 89-101.
Gökdeniz, İ., Erdoğan, M. ve Kalyüncü, K. (2003). “Finansal Piyasaların Ekonomik Büyümeye
Etkisi ve Türkiye Örneği (1989-2002)”, G.Ü. Ticaret ve Turizm Eğitim Fakültesi Dergisi,
1, 107-117.
Gujarati, D. N. (1995). Basic Econometrics, Third Edition, Literatür, İstanbul.
Hassapis, C. ve Kalyvitis, S. (2002). “Investigating The Links between Growth and Real Stock Price
Changes with Empirical Evidence from The G-7 Economies”, The Quarterly Review of
Economics and Finance, 42/3, 543–575.
Husain, F. (2006). “Stock Prices, Real Sector and The Causal Analysis: The Case of Pakistan”,
Journal of Management and Social Sciences, 2/2, 179-185.
Husain, F. ve Mahmood, T. (2001). “The Stock Market and The Economy in Pakistan”, The Pakistan
Development Review, 40/2, 107–114.
Kaplan, M. (2008). “The Impact of Stock Market on Real Economic Activity: Evidence from
Turkey”, Journal of Applied Sciences, 8/2, 374-378.
Levine, R. ve Zervos, S. (1996). “Stock Market Development and Long-Run Growth”, World Bank
Economic Review, 10/2, 323-339.
KAYNAKÇA
Seçili Bazı Makroekonomik Değişkenler ve Hisse Senedi Piyasası Arasındaki Dinamik Etkileşim:Bist
100 için Ekonometrik Bir Yaklaşım
Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı 23, 2016 13
Lewellen, W. G. ve Badrinath, S. G. (1997). “On The Measurement of Tobin’s Q”, Journal of
Financial Economics, 44/1, 77-122.
Mahdavi, S. ve Sohrabian, A. (1991). “The Link between The Rate of Growth of Stock Prices and
The Rate of Growth of Gnp in The United States: A Granger Causality Test”, American
Economist, 35/2, 41–48.
Naceur, S. B. ve Ghazouani, S. (2007). “Stock Markets, Banks, and Economic Growth: Empirical
Evidence from The MENA Region”, Research in International Business and Finance,
21/2, 297-315.
Osamwonyi, I. O. ve Evbayıro-Osagie, E. I. (2012). “The Relationship Between Macroeconomic
Variables and Stock Market Index in Nigeria”, J Economics, 3/1, 55-63.
Öztürk, K. (2010). Döviz Kuru Oynaklığı ve Döviz Kuru Oynaklığının Faiz Oranı Oynaklığı İle Olan
İlişkisi: Türkiye Örneği. (Uzmanlık Yeterlilik Tezi). Merkez Bankası.
Pilinkus, D. (2010). “Macroeconomic Indicators and Their Impact on Stock Market Performance
in The Short and Long Run: The Case of The Baltic States”, Technological and Economic
Development of Economy, 16/2, 291-304.
Sayılgan, G. ve Cemil, S. (2011). “Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirilerine Etkisi:
Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir İnceleme”, BDDK Bankacılık ve
Finansal Piyasalar Dergisi, 5/1, 73-96.
Shwert, W. (1990). “Stock Returns and Real Activity: A Century of Evidence”, Journal of Finance,
45/4, 1237–1257.
Sohail, N. ve Hussain, Z. (2012). “Macroeconomic Policies and Stock Returns in Pakistan:
A Comparative Analysis of Three Stock Exchanges”, Interdisciplinary Journal of
Contemporary Research in Business, 3/10, 905-918.
Tarı, R. (2011). Ekonometri,7. Baskı, Umuttepe, Kocaeli.
Wickremasinghe, G. (2011). “The Sri Lankan Stock Market and The Macroeconomy: An Empirical
Investigation”, Studies in Economics and Finance, 28/3, 179-195.
Xu, Z. (2000). “Financial Development, Investment, and Economic Growth”, Economic Inquiry,
38/2, 331-344.
Yapraklı, S. (2007). “Ticari ve Finansal Dışa Açıklık İle Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişki:
Türkiye Üzerine Bir Uygulama”, Ekonometri ve İstatistik, 5, 67-89.
Yılmaz, Ö., Güngör, B. ve Kaya, V. (2006). “Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler
Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik”, İMKB Dergisi, 8/34, 1-16.
Yapraklı, S. ve Güngör, B. (2007). “Ülke Riskinin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi: İMKB 100
Endeksi Üzerine Bir Araştırma”, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi,
62/2, 200-218.

Thank you for copying data from http://www.arastirmax.com