Quines empreses han aguantat millor la crisi, les empreses familiars o les no familiars?
Which companies have better weathered the crisis, family firms or non family firms?
Journal Name:
- Intangible Capital
Keywords (Original Language):
| Author Name | University of Author |
|---|---|
Abstract (2. Language):
Purpose: In this study we have analyzed the evolution of the economic and financial
structure of family and non-family Catalan firms in a context of a deep economic crisis.
The aim of this study is to answer two main questions: identify which characteristics
differentiate family firms from non-family firms, and test if these characteristics have
allowed them to better weather the economics crisis.
Design/methodology: We have analyzed 750 large and medium-sized enterprises
from Catalonia (550 family firms and 200 non-family firms) during the period 2008- 2012. The data have been taken from the SABI dataset. A one-to-one checking has
been taken to classify the firms as family or non-family firms to avoid common
classification mistakes. Subsequently, we have classified the firms according to the
dimension to provide more robust results. To avoid a sectorial effect on the results, all
categories considered are homogeneous in terms of sector.
Findings: The results have supported our hypothesis about the family firm’s financing
and lead us to conclude that family firms have a different financial structure from non
family firms. Specifically, family firms have a higher level of self-financing due to their
reduced distribution of dividends. Moreover, family firms show better levels of coverage
and liquidity because of its higher capitalization and lower debt in comparison to family
firms. These economic and financial characteristics have helped family firms to better
weather the crisis, with a lower proportion of loss-making enterprises.
Research limitations/implications: In this study we have considered as a family
firms those enterprises in which at least one member of the owner family participates in
the management. However, some studies affirm that not all the family firms have the
same characteristics and suggest that other factors have to be considered in the
classification. For this reason, other characteristics should be considered in future
developments of this study, for example, the presence or absence of a family member
as a CEO, or the age of the company. Furthermore, in this study we have only included
large and medium-sized enterprises, so would be interesting analyze whether the
results are consistent for a small-firms sample.
Originality/value: Some studies have analyzed which characteristics differentiate
family firms from non family firms, while other studies have analyzed the effects of the
economic crisis on businesses. However, this study combines both approaches and
analyzes if these characteristic features have allowed family firms to be better prepared
to overcome the economic crisis, a so far understudied issue in the literature.Abstract (Original Language):
Objecte: En aquest estudi es porta a terme un anàlisi comparatiu sobre l’evolució de
l’estructura econòmica i financera que presenten les empreses familiars i no familiars de
Catalunya en un context d’intensa crisi econòmica. La seva finalitat és poder donar
resposta a dos qüestions principals: identificar les característiques diferencials de l’EF
respecte a l’EnF i comprovar si aquestes característiques diferencials han permès a les
EF aguantar millor la crisi econòmica.
Disseny/metodologia: S’ha analitzat una mostra de 750 grans i mitjanes empreses
de Catalunya (550 familiars i 200 no familiars) durant el període 2008-2012. Les dades
s’han obtingut a través de la base de dades SABI, i per a la classificació de les
empreses en familiars i no familiars s’ha dut a terme una comprovació individual de
cadascuna d’elles per evitar habituals errors de classificació. Posteriorment les
empreses s’han classificat en funció de la seva dimensió per dotar d’una major
robustesa els resultats. També s’ha procurat que la distribució d’empreses per sectors
fos similar en les diferents categories per evitar que un efecte sectorial pogués
tergiversar els resultats de l’estudi.
Aportacions i resultats: L’estudi ha permès constatar les hipòtesis establertes sobre
el finançament de les empreses familiars i concloure que aquestes presenten una
estructura financera diferent a les Empreses no familiars. Les empreses familiars als
seus balanços, presenten un major nivell d’autofinançament gràcies a la seva menor
distribució de dividends. A més a més, les EF presenten millors resultats en quant a
nivells de cobertura i liquiditat, ja que es troben més capitalitzades i presenten uns nivells d’endeutament inferior que les Empreses no familiars. Aquestes característiques
patrimonials i financeres han contribuït a que les empreses familiars aguantin millor els
anys de crisi, produint-se durant aquests anys, una menor proporció d’empreses
familiars que han presentat pèrdues.
Limitacions: En aquest estudi s’han classificat com empreses familiars aquelles on a
més a més de la propietat, algun membre de la familiar també participava de la gestió
de la mateixa. No obstant, estudis previs defensen que no totes les empreses familiars
comparteixen les mateixes característiques, i que per tant, altres factors s’haurien de
tenir en compte. Per això, en futurs desenvolupaments del treball es podrien considerar
altres característiques per subclassificar la mostra, com per exemple, la participació
d’un membre de la família com a CEO o l’edat de l’empresa. Per altra banda, en aquest
estudi únicament s’han analitzat grans i mitjanes empreses, serà interessant veure si
existeix una coincidència de resultats en les petites empreses.
Valor afegit: Diversos treballs han analitzat les característiques diferencials de les
empreses familiars, mentre que altres treballs han analitzat els efectes de la crisi en el
teixit empresarial. No obstant, aquest treball conjuga els dos enfocaments, i analitza si
aquests trets característics de l’empresa familiar han permès que estiguessin millor
preparades que les empreses no familiars a l’hora d’afrontar l’actual crisi econòmica, un
aspecte poc abordat fins ara en la literatura recent.
